近日，東阿阿膠披露了三季度的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2019年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.96億元到2.57億元，比上年同期下降79%到84%；預(yù)計(jì)第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)僅為0.03億元到0.64億元，比上年同期下降82%到99%。

東阿阿膠對(duì)此解釋稱(chēng)，公司正處于調(diào)整期，受整體宏觀環(huán)境以及市場(chǎng)對(duì)價(jià)值回歸預(yù)期逐漸降低等因素影響，公司主動(dòng)壓縮渠道客戶庫(kù)存并控制發(fā)貨，從而對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。

在今年的中報(bào)中，東阿阿膠也將業(yè)績(jī)大幅下滑歸結(jié)于清理渠道庫(kù)存的影響。而第三季度凈利潤(rùn)繼續(xù)暴跌，可見(jiàn)東阿阿膠“清庫(kù)存”的進(jìn)展并不理想。有媒體報(bào)道，東阿阿膠經(jīng)銷(xiāo)商從大量囤貨轉(zhuǎn)而努力賣(mài)貨，低至6折促銷(xiāo)卻沒(méi)有帶來(lái)預(yù)期效果。東阿阿膠賣(mài)不動(dòng)了？

曾提價(jià)18次 如今打折促銷(xiāo)“清庫(kù)存”卻不理想

作為中國(guó)最大的阿膠生產(chǎn)企業(yè)，東阿阿膠的主要產(chǎn)品包括阿膠、人參、鹿茸等“滋補(bǔ)三寶”。其中，阿膠系列產(chǎn)品一直是東阿阿膠的核心產(chǎn)品，其銷(xiāo)售收入占東阿阿膠總收入的近八成。

一直以來(lái)，東阿阿膠渠道靠囤貨盈利，而其背后與東阿阿膠屢次提價(jià)不無(wú)關(guān)系。有媒體統(tǒng)計(jì)，從2010年到2018年這九年間，東阿阿膠對(duì)公司主力產(chǎn)品阿膠塊出廠價(jià)累計(jì)上調(diào)的次數(shù)高達(dá)11次。

2018年年底的業(yè)績(jī)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，給了東阿阿膠“當(dāng)頭一棒”，讓其連漲記錄戛然而止。到了2019年上半年，東阿阿膠營(yíng)收同比下跌36.69%，扣非凈利直接暴跌81.55%。總裁秦玉峰坦言“公司正面臨十幾年來(lái)最困難的時(shí)刻”。

然而，第三季度業(yè)績(jī)預(yù)期不佳的狀況似乎表明，東阿阿膠“最困難的時(shí)刻”還沒(méi)有過(guò)去。

今年以來(lái)，東阿阿膠表示一直在主動(dòng)降庫(kù)存、控發(fā)貨。但從數(shù)據(jù)上看，東阿阿膠的存貨不減反增。2018年年底，東阿阿膠的存貨有33.67億元。而到2019年年中，這個(gè)數(shù)據(jù)達(dá)34.63億元。那么第三季度“去庫(kù)存”進(jìn)展如何呢？

在媒體的調(diào)查中，經(jīng)銷(xiāo)商從囤貨到努力賣(mài)貨，連連漲價(jià)的阿膠被打折促銷(xiāo)。

據(jù)央視財(cái)經(jīng)近日?qǐng)?bào)道，東阿縣多家阿膠直營(yíng)店和藥店的阿膠產(chǎn)品幾乎都在打折出售，標(biāo)價(jià)1499元的紅黑盒包裝250克的東阿阿膠塊，實(shí)際出售價(jià)格在八九百元，相當(dāng)于打了六折。直營(yíng)店銷(xiāo)售人員表示，折扣力度跟隨公司政策不斷調(diào)整，今年以來(lái)優(yōu)惠力度一直很大。阿膠專(zhuān)賣(mài)店負(fù)責(zé)人表示，打折促銷(xiāo)并沒(méi)有帶來(lái)預(yù)期中的銷(xiāo)售火爆，而受大阿膠廠降價(jià)清庫(kù)存的影響，像他們一樣的其它品牌阿膠廠也紛紛開(kāi)始降價(jià)，甚至打起了“價(jià)格戰(zhàn)”。

圖片來(lái)源：央視財(cái)經(jīng)截圖

一般來(lái)說(shuō)，渠道清庫(kù)存的完成需要一定時(shí)間，但從東阿阿膠庫(kù)存量和銷(xiāo)售狀況來(lái)看，“去庫(kù)存”似乎是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。據(jù)華泰證券在研報(bào)中預(yù)計(jì)，東阿阿膠渠道調(diào)整至少延續(xù)至2020 年。

多元化發(fā)展 能否成功度過(guò)“中年危機(jī)”

東阿阿膠提價(jià)策略的失效，以及經(jīng)銷(xiāo)商囤貨手段的“翻車(chē)”，倒逼東阿阿膠尋求產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

東阿阿膠2018年的2.43億元研發(fā)投入還在“聚焦阿膠主業(yè)，做大阿膠品類(lèi)”，2019年上半年就投入了1.13億元用于開(kāi)展阿膠+、膏滋類(lèi)新產(chǎn)品研發(fā)，比去年同期增長(zhǎng)47.29%。今年還推出了“CHINELLE真顏小粉支”等美容產(chǎn)品，“咖啡如此多‘膠’”阿膠系列飲品。

事實(shí)上，尋求多元化發(fā)展的企業(yè)不在少數(shù)，但成功的案例則屈指可數(shù)。A股市場(chǎng)知名老牌企業(yè)中，云南白藥近年來(lái)也在嘗試開(kāi)拓新的產(chǎn)品線，布局功能性高端牙膏。去年牙膏產(chǎn)品凈利潤(rùn)已經(jīng)占高速利潤(rùn)的半壁江山，如今又將產(chǎn)品線拓展至衛(wèi)生巾、面膜等產(chǎn)品。同樣，片仔癀則在片仔癀系列產(chǎn)品之外，布局了川貝清肺糖漿、心舒寶片等20多種新產(chǎn)品線，此外還有化妝品、日化用品、食品、醫(yī)療器械等其他產(chǎn)品線。

為了拯救業(yè)績(jī)，東阿阿膠在三季度業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，公司正積極優(yōu)化調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，梳理豐富產(chǎn)品體系，不斷推出“阿膠+”“+阿膠”系列產(chǎn)品。并明確表示要推動(dòng)由做阿膠產(chǎn)品向做阿膠產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變、由聚焦阿膠產(chǎn)業(yè)向滋補(bǔ)行業(yè)轉(zhuǎn)變。

走過(guò)了蓬勃增長(zhǎng)的青年期，如今正面臨“中年危機(jī)”。東阿阿膠此時(shí)轉(zhuǎn)型將會(huì)取得怎樣的效果，還有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。